朝のホームルーム
キーンコーンカーンコーン。三岡新入生が、スマホのニュースを見せながら教室へ駆け込んできました。
「教頭先生、見出しに『上方修正』って！ ブレザーのサイズ直しですか？ お直しって、ひぇっ、それ、月いくらからですか？」
ぷくっ（ふくらみ1回）。村野教頭が出席簿を閉じます。「お直しではありません。10月から11月は、会社が半年分の成績を発表する時期です。見出しに出る『上方修正』を、初心者向けに読み解きます」
たとえば、この言葉の意味が分かるだけで、決算ニュースの見出しが「ただの文字」から「読める情報」に変わります。
授業：上方修正の読み方
教頭「たとえ話は『学期初めの目標点』です。会社は期の初めに、今期の成績の見通しを発表します。学期初めに『平均80点を目指します』と宣言するようなものです」
要点1 予想は約束ではなく、見通し
会社が出す今期の見通しを、業績予想といいます。売上高や利益がどのくらいになりそうか、という予想です。日本取引所グループの資料には、業績予想は「業績の進捗に応じた修正が当然に予定されているもの」と書かれています。
学期の途中で成績が良ければ、「目標を90点に上げます」。これが上方修正です。苦しければ「70点に下げます」。これが下方修正です。変えなければ、据え置きです。
要点2 大きくズレそうなら、すぐ公表する
予想が大きく変わりそうなとき、会社は修正を発表します。日本取引所グループのFAQによると、連結決算を出す会社では、売上高が10%以上、営業利益・経常利益・純利益が30%以上、直近の予想からずれると、開示が必要になる基準にあたります。
下の図のとおり、売上高は10%、利益は30%がラインです。ただし、このラインに届かない修正を、会社の判断で出すこともあります。
井松仙人が、高下駄をカラコロ鳴らして入ってきました。「霞を食って、配当で暮らすのじゃ。……今期の霞の量は、予想どおりじゃ。修正はせん」。教頭「仙人、霞は決算に載りません」。
要点3 見出しだけで決めない。見るのは3点
修正の開示では、多くの場合、前回の予想と今回の予想、増減額、増減率が表で並びます。そのあとに「修正の理由」が書かれます。見るのは、何が、どれくらい、なぜ、の3点です。
「どれくらい」は、増減率で分かります。修正後から修正前を引き、修正前で割ります。下の図の計算式です。たとえば、利益の予想が100億円から130億円なら、30%の増加です。
実際の開示も見てみましょう。ある上場企業が2026年8月13日に出した開示では、売上高の予想を17億円から18億3,000万円に引き上げました（+7.6%）。営業利益・経常利益・純利益の予想は据え置きです。理由の欄には、大型案件の獲得で売上が想定を上回ったことが書かれていました。
三岡「利益は変わってないのに、上方修正なんですか」。ぷくっ（ふくらみ2回）。教頭「そこが、見出しだけで決めない理由です。うまい話のにおいは、だいたい分かります。だいたい。ですが、においでは決めず、何が上がったのかをしっかり確かめなさい」
上方修正は、会社の予想の書き換えです。株価がどう動くかは別の話で、上がるとは限りません。株を持てば、株価が下がって元本割れする可能性もあります。決算の数字は、判断材料のひとつにすぎません。
いつ出る？ 中間決算の期限
3月決算の会社の中間決算（9月30日締め）は、原則として締めから45日以内に発表します。45日目の11月14日は土曜日で休日のため、翌営業日の11月16日（月）までです（日本取引所グループ）。決算期は会社によって違います。
小テスト
問題：「上方修正」のニュースを見たとき、まず確かめる3点はどれでしょう。
A 何が・どれくらい・なぜ／B 社長の名前・本社の場所・創業年／C 株価・出来高・為替
答えはAです。売上なのか利益なのか、増減率はいくつか、理由は何か。この3点を見ると、見出しの中身が分かります。
今日の宿題
ニュースか、会社の公式サイトの「お知らせ」で、「業績予想の修正」という見出しを1つ探してください。何が、どれくらい、なぜ、の3点をメモするだけで十分です。
校長のひとこと
シーラカンス校長は、「……じょうほう……かほう……すえおき……」と寝言を言いながら眠っていました。チャイムで、ぱちりと目を開けます。「……予想は予想。決まった数字は、あとから出るんじゃ。わしは4億年、売ったことがない」。そして、また寝ました。
放課後・購買部
購買部のマネッコ先輩「へい、らっしゃい！ 今日のパンは、ただいま仕入れ中でして。準備中ですので、ひと休みしていってくだせえ」
教頭の補習（希望者だけ） もっと突っ込んで知りたい人へ。ウハウハ高等学校には、月額1,000円の有料オンラインコミュニティがあります。最新情報の配信、チャットでの質問、会員同士の交流ができます。入りたい人だけ、入学案内をのぞいてください。コラムは、これからもずっと無料で読めます。
次回予告
三岡が次に向かうのは、ピラルク留学科です。セーラー服のスタモル留学生は、米国の決算を、どんな「ものさし」で読むのでしょうか。
出典と確認日
- 日本取引所グループ「業績予想開示に関する実務上の取扱いについて」：公式資料
- 日本取引所グループ 上場会社向けFAQ「業績予想の修正、予想値と決算値との差異等」：公式FAQ
- 日本取引所グループ「定期的な開示・提出書類の年間スケジュール」（3月期決算の会社）：公式資料
- 東京証券取引所 適時開示（業績予想の修正の例、2026年8月13日）：開示資料
- 確認日：2026年10月23日
この記事は学習用の情報で、投資の勧誘や助言ではありません。投資の判断はご自身でお願いします。先生や生徒の名前はフィクションで、実在の企業・団体・人物とは関係ありません。