朝のホームルーム

三岡新入生が、発電所の絵の絵がついたカードを持って教室に入ってきました。

「教頭先生、ヴィストラの決算です。純利益が75%増えたそうですが、中にまだ現金になっていない利益が入っているそうです。」

三岡は聞きました。「ひぇっ、それ、月いくらからですか？」

三岡のほっぺが、ぷくっ（ふくらみ1回）とふくらみました。

村野教頭が長い鼻で出席簿を開きます。「出席をとります。ヴィストラの決算を、純利益の中身と部門別に分けて読みます。」

授業：75%増の純利益の中身を読む

村野教頭が黒板に要点を3つ書きました。

要点1：売上は63億4,700万ドルで28%増、純利益は11億4,000万ドル

ヴィストラの2026年7月から9月の決算です。営業売上は63億4,700万ドルで、前年同期の49億7,100万ドルから28%増えました。純利益は11億4,000万ドルで、前年同期の6億5,200万ドルから75%増えました。

ただし純利益には、将来に精算される予定のヘッジ（価格変動に備える取引）の未実現利益5億5,900万ドルが含まれます。まだ現金になっていない評価益が入った数字として読みます。

スタモル留学生がセーラー服の袖をまくりました。「ワタシの川では、ぜんぶドル建てデス。数字はドルで読みます。」

要点2：調整後EBITDAは23億7,800万ドルで50%超の増加

継続事業の調整後EBITDAは23億7,800万ドルで、前年同期の15億8,100万ドルから50%を超えて増えました。部門別では、テキサスが12億2,700万ドル、東部が9億7,900万ドル、小売が9,800万ドル、西部が7,600万ドルです。

会社は増えた理由として、エネルギーと容量の実現価格の上昇、買収したLotusの発電所が3か月分寄与したこと、Martin Lake1号機の運転復帰を挙げています。理由は会社の説明の範囲で読みます。

村野教頭は言いました。「うまい話のにおいは、だいたい分かります。だいたい。だから純利益の中身を分けて読みます。」

要点3：2026年の見通しを引き上げ、2027年の見通しも提示

会社は2026年の調整後EBITDAの見通しを71億から75億ドルへ、中央値を引き上げて幅を狭めました。2027年の見通しは77億から85億ドルと、新たに示しました。

取締役会は15億ドルの自社株買いの追加を承認しました。10月にはCogentrix Energyの買収を終え、約5,500メガワットの天然ガス発電が加わっています。

ここで、ヴィストラの決算の読み方を整理します。最初に売上と利益を置き、次に部門ごとの調整後EBITDAを見ます。全体の数字だけでは、伸びた場所と抑えられた場所は分からないからです。

三岡はうなずきました。「全体と内訳を順番に置くと、見出しの印象だけで終わりませんね。」教頭は黒板をたたきました。そのとおりです。数字は、比べる相手と並べて初めて意味を持ちます。前年同期と比べる癖をつけます。

最後に、会社が出した見通しを見ます。見通しは約束ではなく、会社の今の前提です。前の見通しから変わった点だけを拾い、数字の根拠は公式発表で確かめます。この順番が、決算を読むときの基本です。

小テスト

この決算で、教頭が純利益と分けて確かめるよう言ったものはどれでしょう。

A：天気だけを見る　B：純利益に含まれる未実現のヘッジ益を見る　C：売上だけを見る

答えはBです。評価益はまだ現金になっていないため、純利益の額面と分けて見ることが決算を読む基本だからです。

校長のひとこと

シーラカンス校長は授業のあいだ寝ていましたが、目をひとつ開けました。

「現金になる前の魚は、まだ川の中じゃ。わしは4億年、売ったことがない。」

校長はまた寝ました。

決算資料を含む同社の公式開示は、米証券取引委員会のSEC EDGAR（VSTの提出書類）で確認できます。株価や企業概要は、取引所のNASDAQ公式の銘柄ページでも確認できます。米国株の決算発表の日程は、NASDAQ決算カレンダーで確認できます。

出典と確認日

• ヴィストラ公式プレスリリース「Vistra Reports Third Quarter 2026 Results」（2026年11月6日発表）
• 決算速報メディアの要約（2026年11月6日配信）で主要数字を照合

確認日：2026年11月7日

この記事は学習用の情報で、投資の勧誘や助言ではありません。投資の判断はご自身でお願いします。

先生や生徒の名前はフィクションで、実在の企業・団体・人物とは関係ありません。

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